Một đặc thù của nhiều doanh nghiệp bất động sản niêm yết là bên cạnh hoạt động đầu tư bất động sản, còn có hoạt động dịch vụ khác như xây lắp, thương mại phụ trợ. Trong thời điểm đóng băng của thị trường bất động sản năm ngoái, tuy lợi nhuận bị giảm sút nhưng ngành dịch vụ đem lại cho các công ty bất động sản nguồn thu khá ổn định.

Năm 2008, lợi nhuận của CTCP Đầu tư xây dựng số 5 (SC5) chủ yếu do hoạt động dịch vụ xây lắp tạo ra. Theo kế hoạch năm 2009, hoạt động xây lắp cũng đóng góp tới 36 tỷ đồng trong chỉ tiêu 46 tỷ đồng kế hoạch lợi nhuận sau thuế. Ngoài ra, doanh thu bán Dự án căn hộ Mỹ Long (tại Hiệp Bình Chánh, Quận Thủ Đức) đóng góp lợi nhuận khoảng 10 tỷ đồng. Đến thời điểm này, SC5 đã ký hợp đồng nhận thầu trị giá 2.400 tỷ đồng.

Với số vốn điều lệ 103 tỷ đồng, chỉ cần làm tốt hoạt động xây lắp SC5 đã có thể hạch toán doanh thu và lợi nhuận tương đương thu nhập trên mỗi cổ phiếu khoảng 4.000 đồng. So với mức giá 50.000 đồng/cổ phiếu hiện nay thì P/E của SC5 chỉ khoảng 10 - 12 lần.

Trong khi đó, hoạt động đầu tư bất động sản của công ty này đang có chuyển động lớn chuẩn bị cho thời kỳ sôi động trở lại của thị trường. SC5 đang đóng cọc nhồi cho dự án chung cư tại Phường 21, Quận Bình Thạnh. Dự án chung cư cao cấp tại khu đất thuộc Phường 22, Quận Bình Thạnh nằm đầu cầu Thủ Thiêm, góc đường Nguyễn Hữu Cảnh giáp ranh Quận 1 sẽ khởi công vào ngày 3/7. Trong quý III/2009, SC5 khởi công xây dựng 1.000 căn hộ giá rẻ bán cho Thành phố tại Phường Linh Tây, Quận Thủ Đức (vốn đầu tư 500 tỷ đồng) và khởi công dự án 220 căn hộ chung cư bình dân Mỹ An tại đầu cầu Bình Triệu, Quận Thủ Đức (vốn đầu tư 150 tỷ đồng). SC5 còn có 4 héc-ta đất sạch tại Quận 9 với giá vốn bằng không, vì giá đền bù trước đây rất rẻ, tương ứng với số tiền đền bù đất làm đường mà Công ty đã nhận.

Tân binh CTCP Dịch vụ tổng hợp Sài Gòn (SVC) mới niêm yết trên sàn TP. HCM coi hoạt động dịch vụ - thương mại là trọng tâm, nên các dự án bất động sản của Công ty đều nhắm đến phân khúc thị trường bất động sản phục vụ thương mại - dịch vụ.

Hai dự án trọng điểm triển khai trong năm 2009 là Savico Plaza tại khu đất rộng 3.100 m2 tại 115 - 117 Hồ Tùng Mậu với 3 mặt tiền. Savico góp 50,5% vốn liên doanh với VinaLand đầu tư cao ốc phức hợp thương mại - văn phòng. Dự án có vốn đầu tư 800 tỷ đồng.

Dự án thương mại văn phòng, khách sạn, căn hộ với 9.000 m2 đất tại 104 Phổ Quang, Quận Tân Bình có tổng vốn đầu tư 832 tỷ đồng dự khởi công trong năm nay. Dự án đầu tiên của Savico ở phía Bắc là Trung tâm thương mại cao cấp Savico Long Biên, Hà Nội có vốn đầu tư 28 triệu USD, dự kiến khởi công vào quý III tới.

Một loạt dự án nằm ở vị trí đắc địa tại TP. HCM là văn phòng 35 Đồng Khởi đã bàn giao cho khách hàng thuê trong tháng 4 vừa qua; Dự án cao ốc văn phòng 7 lầu tại 91 Paster, dự kiến hoàn thành và đưa vào khai thác trong quý III/2009; Dự án số 277 - 279 Lý Tự Trọng xây dựng khách sạn, hoàn thành vào năm 2010; Cao ốc Văn phòng 9 - 15 Lê Minh Xuân, Quận Tân Bình do Savico góp vốn 30 tỷ đồng cùng Khahomex xây dựng chuẩn bị đưa vào khai thác cuối năm nay… Ngoài ra, SVC còn có khoảng 121 tỷ đồng trích lập dự phòng giảm giá chứng khoán niêm yết và OTC có khả năng hoàn nhập được một phần trong năm nay.

Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) ngoài quỹ đất sạch lớn còn nhiều “của chìm” là quặng, gỗ và cao su. HAGL đã khai thác quặng để đưa vào sản xuất phôi thép khi nhu cầu thép tăng cao hoặc xuất khẩu thu lợi nhuận.

Điểm đáng lưu ý là giá các cổ phiếu bất động sản hiện nay chủ yếu phản ánh con số lợi nhuận cụ thể doanh nghiệp đạt được mà chưa tính đến quỹ đất doanh nghiệp có. Theo CTCK VNDS, phiên giao dịch điều chỉnh của thị trường là cơ hội tốt để cơ cấu lại danh mục. “Và khuyến nghị của chúng tôi vẫn tập trung vào những cổ phiếu bất động sản có quỹ đất lớn, đó là các trường hợp của NTL, SJS, BCI, STL, HDC. Dựa trên quan sát của chúng tôi về thị trường bất động sản đất nền trong thời gian gần đây cũng như trao đổi với doanh nghiệp, chúng tôi đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng của các doanh nghiệp trên”, VNDS khuyến cáo trong bản tin sau ngày giao dịch đầu tuần này.

Có vẻ như cổ phiếu ngành bất động sản với những tiềm năng bị lãng quên trong giai đoạn khủng hoảng kinh tế sẽ dần dần lấy lại vị thế đã có trước kia trên TTCK.

www.SAGA.vn - fylan84 | Theo ĐTCK

• Tại sao cần có kế hoạch kinh doanh?
• Cổ phiếu ngành vật liệu xây dựng
• Cảnh giác với lừa đảo xuyên quốc gia
• 10 câu hỏi cho các CFO thời hậu khủng hoảng
• Chuẩn bị lên 'sàn' UPCoM